Índia eleva os juros para 5,50% diante da inflação e da pressão sobre a rupia

O Banco da Reserva da Índia (RBI) elevou sua taxa de referência para as operações repo em 25 pontos-base, para 5,50%, na primeira alta em quase quatro anos, segundo as coberturas do anúncio. A decisão ocorre enquanto as pressões inflacionárias aumentam e a rupia continua sob tensão.

O encarecimento do petróleo associado à guerra do Irã é um dos fatores que mais preocupam as autoridades. A Índia depende das importações para atender boa parte de suas necessidades energéticas, de modo que um petróleo bruto mais caro pode elevar a conta de importação e repassar custos a empresas e consumidores. As fontes também apontam que chuvas de monção escassas podem pressionar para cima os preços dos alimentos.

Inflação acima da meta e crescimento sólido

A inflação dos preços ao consumidor chegou a 4,82% em agosto, acima da meta de médio prazo do RBI, fixada em 4%, pelo terceiro mês consecutivo. Segundo a cobertura da Euronews, os dados indicavam que as pressões já não se limitavam aos alimentos e ao transporte. O banco central também alertou para expectativas elevadas de inflação e uma disseminação maior dos aumentos de preços.

Ao mesmo tempo, a economia mantém um crescimento robusto. O El Economista informa que o RBI elevou sua previsão de crescimento do PIB para o exercício fiscal em curso para 7,1% e calcula em 7,8% o crescimento do trimestre de abril a junho. Esse dinamismo dá ao banco central margem para priorizar o controle da inflação, embora não elimine a incerteza sobre os efeitos da energia e dos alimentos.

Banco central deixa aberta a possibilidade de novas altas

Junto com o aumento, o RBI passou de uma postura «neutra» para um aperto calibrado ou gradual, segundo as coberturas. O governador, Sanjay Malhotra, afirmou que o alcance e o momento de qualquer outro ajuste dependerão da evolução da inflação e do crescimento. A mudança de orientação indica que o banco central prioriza conter as pressões sobre os preços, mas não define, por si só, a dimensão nem o calendário de decisões futuras.

A tensão sobre a rupia acrescenta outro elemento ao cenário. A Euronews informa que a moeda se aproximou de mínimas históricas nos últimos dias, em um contexto de venda de ações indianas por investidores estrangeiros e de preços do petróleo próximos a 100 dólares por barril. Uma moeda fraca pode encarecer as importações, embora as fontes não atribuam a evolução cambial exclusivamente à política de juros.

Fontes divergem sobre a votação

As informações disponíveis não coincidem quanto ao resultado da votação do comitê monetário: ABC e El Economista descrevem a decisão como unânime, enquanto a Infobae afirma que ela foi aprovada por maioria e que dois membros votaram pela manutenção dos juros. Devido a essa divergência, a distribuição dos votos não pode ser apresentada como um fato confirmado de forma unânime pelas fontes.

Para as empresas, a mudança sinaliza um ambiente de política monetária mais restritivo: a taxa repo é a referência cobrada pelo banco central dos bancos comerciais pelos empréstimos que concede. O anúncio, contudo, não permite determinar, por si só, como variarão os custos de financiamento de cada empresa nem por quanto tempo durará o ciclo de aperto. O RBI vinculou suas próximas decisões aos dados efetivos de inflação e crescimento e à abrangência das pressões sobre os preços.