Aramco avertit que le reconstitution des réserves de pétrole pourrait prendre jusqu’à deux ans

Un volant d’approvisionnement sous pression

Amin Nasser, PDG de Saudi Aramco, a averti lors de l’Energy Intelligence Forum de Londres que les réserves mondiales de pétrole se trouvent à des niveaux « alarmants ». Selon son estimation, reconstituer les stocks utilisés pendant les sept mois de conflit au Moyen-Orient pourrait prendre jusqu’à deux ans, même si les perturbations prennent fin.

Nasser a affirmé que l’offre régionale avait diminué de près de 3 milliards de barils et que plus d’un milliard de barils avaient été prélevés sur les stocks pour amortir le déficit. Selon lui, il reste moins de 6 milliards de barils dans les stocks commerciaux, même si une grande partie ne serait pas disponible dans les faits. Il s’agit de calculs et de mises en garde attribués au responsable d’Aramco, et non d’une évaluation consensuelle du marché.

Les réserves déclarées ne sont pas synonymes d’approvisionnement immédiat

Le dirigeant a indiqué que les volumes totaux des stocks peuvent donner une image incomplète de la capacité de réaction : une partie du pétrole stocké ne peut pas être mobilisée facilement ou est nécessaire au maintien en activité des installations. Il a également affirmé que la majeure partie des stocks utilisés provenait des réserves commerciales des entreprises, en plus des libérations de réserves stratégiques convenues par les gouvernements.

Ces réserves peuvent faire gagner du temps face à une interruption, mais, selon Nasser, elles ne remplacent pas la production nécessaire pour répondre simultanément à la demande et reconstituer les stocks. Ainsi, même si les flux d’exportation se rétablissent, la reconstitution des stocks pourrait prolonger les tensions sur le marché.

Ormuz et les solutions de remplacement pour les exportations

Les perturbations du trafic dans le détroit d’Ormuz ont été un facteur central de la désorganisation. Nasser a indiqué que les flux de pétrole se rétablissaient grâce à des changements d’itinéraires, mais que les expéditions de remplacement coûtaient plus cher. La normalisation de certains flux ne signifie donc pas, à elle seule, que les réserves ont été reconstituées ni que les risques logistiques ont disparu.

Le PDG a déclaré qu’Aramco étudiait des itinéraires supplémentaires pour exporter du brut saoudien ainsi que de nouvelles installations de stockage à l’étranger. Il a présenté ces initiatives comme des mesures destinées à réduire l’exposition de ses clients aux perturbations futures. Il a également exhorté les gouvernements à accorder davantage d’attention à la sécurité et à la résilience énergétiques.

Ce que cela implique pour les entreprises

Pour les entreprises qui dépendent du pétrole et de ses dérivés, cet avertissement met en évidence deux enjeux distincts : la disponibilité physique des approvisionnements et le coût de leur transport. Le rétablissement des exportations ne garantit pas que ces deux facteurs retrouveront immédiatement leurs conditions antérieures, et la reconstitution des stocks pourrait, pendant un certain temps, entrer en concurrence avec la demande habituelle.

La durée de cet ajustement, ses effets sur les prix et l’évolution des itinéraires dépendront de l’évolution du conflit, de la production et du trafic maritime. Les déclarations de Nasser décrivent le scénario envisagé par le responsable d’Aramco ; elles ne déterminent pas, à elles seules, l’évolution du marché.