Winklevoss chiede alla SEC un ETF su Zcash con commissione dello 0,25% per la quotazione su Nasdaq

Presentazione presso la SEC di un nuovo veicolo di investimento

Winklevoss Asset Services ha presentato alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti un registro preliminare (modulo S-1) per la creazione di un ETF spot su Zcash (ZEC). La proposta mira a far quotare il fondo sul Nasdaq Stock Market con il simbolo WINK, offrendo agli investitori un'esposizione diretta al prezzo della criptovaluta attraverso un conto di intermediazione tradizionale, senza la necessità di gestire chiavi private o custodire direttamente l'asset digitale.

La mossa posiziona la società legata ai fratelli Tyler e Cameron Winklevoss come il terzo emittente a tentare di lanciare un ETF spot su Zcash negli Stati Uniti, unendosi alle iniziative precedenti di Grayscale e Bitwise. A differenza dei prodotti basati su derivati, questo fondo manterrebbe ZEC direttamente come sottostante, replicando la struttura degli ETF su Bitcoin ed Ether già approvati nel paese.

Struttura del fondo e costi operativi

La proposta stabilisce una commissione annuale dello 0,25% sugli attivi netti, una tariffa che si colloca nella fascia bassa del settore e che rappresenta un decimo della commissione attualmente addebitata dall'ETF su Zcash di Grayscale (ZCSH). Per un investimento ipotetico di 10.000 dollari, il costo annuale sarebbe di 25 dollari rispetto ai 250 dollari del fondo di Grayscale.

Gemini Trust Company, un'entità affiliata ai Winklevoss, agirebbe come custode delle partecipazioni in ZEC del fondo. Il documento di registrazione identifica questo legame familiare e aziendale come un potenziale conflitto di interessi, un dettaglio che il regolatore dovrà valutare durante il processo di revisione. Il fondo non utilizzerà leva finanziaria né derivati per raggiungere il proprio obiettivo di investimento.

Impegno di capitale e contesto competitivo

Winklevoss Capital Fund ha manifestato un interesse non vincolante ad acquistare fino a 100 milioni di dollari di quote dell'ETF. Sebbene questa cifra non costituisca un investimento garantito né eseguito, la sua entità suggerisce un livello di convinzione significativo da parte degli sponsor e potrebbe fornire una base di capitale iniziale rilevante se il prodotto ottiene l'autorizzazione.

Il lancio di questo fondo arriva in un momento di volatilità per il sottostante. Secondo i dati di CoinGecko, Zcash ha registrato un aumento superiore al 735% nell'ultimo anno, posizionando la sua capitalizzazione di mercato a circa 23.000 milioni di dollari e collocandosi come la decima criptovaluta più grande per valore di mercato. Tuttavia, l'unico ETF su Zcash operativo finora, il ZCSH di Grayscale, ha registrato recenti uscite nette di attivi, con una diminuzione di circa 218 milioni di dollari negli attivi sotto gestione in meno di due settimane, passando da 1.000 milioni a 781,96 milioni di dollari tra il 24 settembre e il 5 ottobre 2026.

Barriere regolatorie e prossimi passi

Nonostante la presentazione del registro, l'ETF WINK non potrà essere negoziato finché non saranno soddisfatti due requisiti fondamentali:

1. Che la SEC dichiari efficace la richiesta di registrazione.
2. Che Nasdaq approvi l'ammissione alla quotazione delle quote.

Il documento preliminare non definisce ancora il prezzo di riferimento, il capitale iniziale esatto né i partner per il trading. La natura di Zcash, incentrata sulla privacy tramite prove di conoscenza zero (zk-SNARKs), potrebbe generare un ulteriore scrutinio regolatorio, dato lo storico di restrizioni affrontate dalle monete di privacy in altre giurisdizioni. Non esiste una data confermata per l'inizio delle operazioni, e il calendario della SEC sarà il fattore decisivo per il debutto del prodotto.