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BuscarLa propuesta abriría una nueva categoría de registro para plataformas que ofrecen criptoactivos con margen, apalancamiento o financiación. No es una regla definitiva ni impondría el registro general de todos los exchanges.
La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) inició un proceso para definir cómo podrían operar bajo supervisión federal las plataformas que ofrecen a clientes minoristas transacciones con criptoactivos financiadas, apalancadas o con margen. Su presidente, Michael Selig, anunció un aviso previo de propuesta de reglamentación y una posible nueva categoría de registro para estos mercados.
La iniciativa busca establecer una vía regulatoria específica para ciertas actividades, pero no obliga a todos los exchanges de criptomonedas a registrarse ante la CFTC. Tampoco constituye todavía una norma vigente: el aviso abre una etapa inicial de consulta, y el alcance final dependerá de las reglas que la agencia formule y de la autoridad que le corresponda aplicar.
El foco está en las operaciones minoristas en las que el cliente utiliza margen, apalancamiento o financiación. La propuesta prevé una categoría denominada crypto asset market —mercado de criptoactivos— para plataformas que quieran ofrecer este tipo de productos bajo un marco federal de la CFTC.
Según las declaraciones de Selig, las plataformas que busquen ofrecer perpetuos de criptoactivos o mercados de predicción podrían tener también la opción de registrarse como mercados de contratos designados, una categoría ya existente para mercados de derivados. Los detalles de cómo se aplicarían estas alternativas aún forman parte del proceso regulatorio.
Selig describió la iniciativa como una opción federal para determinados exchanges, no como un mandato universal. Sostuvo que solo el Congreso puede exigir que todas las plataformas de criptoactivos se registren ante la comisión. Esa distinción limita el alcance de la propuesta: contempla un régimen para actividades concretas, pero no establece por sí sola una supervisión federal integral de todo el mercado.
Las operaciones ordinarias al contado —la compraventa directa de criptoactivos— no quedarían sujetas a esta propuesta de registro por el solo hecho de ser operaciones cripto. Según las coberturas, esas plataformas suelen estar sujetas a normas estatales, incluidas las aplicables a transmisores de dinero. La exclusión del nuevo marco no significa que queden al margen de toda regulación: la CFTC mantiene facultades antifraude y antimanipulación en los casos que entran dentro de su jurisdicción.
Para las empresas, la diferencia relevante es el tipo de producto ofrecido, no simplemente que la plataforma negocie criptoactivos. Los servicios con margen, financiación o apalancamiento podrían entrar en el régimen que se propone desarrollar; el intercambio al contado ordinario no quedaría incluido en esta iniciativa concreta. La clasificación y el tratamiento de cada producto dependerán, no obstante, de las reglas finales y de las circunstancias de la actividad.
La CFTC indicó que recibirá comentarios escritos durante 60 días después de que el aviso se publique en el Registro Federal. Ese plazo corresponde a la consulta pública y no equivale a una fecha de entrada en vigor. La agencia deberá considerar el proceso antes de determinar si adopta reglas y con qué alcance.
El anuncio llega después de que la ley CLARITY, que habría abordado de forma más amplia la estructura regulatoria de los activos digitales, no avanzara en el Congreso. La actuación de la CFTC se apoya en las facultades legales existentes que la agencia considera aplicables; no sustituye la aprobación de esa ley ni amplía por sí misma las competencias que el Congreso no le haya otorgado.
Selig afirmó que la agencia busca aportar “claridad, certeza y protección al consumidor” mediante un marco nacional para estas operaciones. Esa es la finalidad declarada por el presidente de la CFTC, no una garantía de que la propuesta vaya a producir esos resultados. Por ahora, las empresas afectadas cuentan con un aviso preliminar y un periodo de comentarios, no con obligaciones definitivas de registro derivadas de esta iniciativa.
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